8月财新制造业PMI为504需求低迷未改0双绞线

8月财新制造业PMI为50.4 需求低迷未改

8月财新中国制造业PMI录得50.4 重返扩张区间【财新网】(记者 张娱)9月2日公布的8月财新中国制造业采购经理人指数(PMI)录得50.4，较7月上升0.5个百分点，重返荣枯分界线以上，为4月以来最高，显示制造业景气度小幅改善。

这一走势与国家统计局制造业PMI并不一致，国家统计局公布的8月制造业PMI录得49.5，回落0.2个百分点。

8月财新中国制造业PMI的改善，主要源于产出回升。8月产出指数升至扩张区间，录得五个月新高，带动产成品库存指数今年以来首次进入扩张区间。厂商普遍表示，增产是因为需求出现转强迹象。

新增出口订单指数连续三个月处于收缩区间，8月录得2018年12月以来最低，但新订单指数微降，显示内需改善对出口下滑起到一定对冲作用。

8月就业指数仅微低于荣枯分界线，显示制造业就业状况有所改善。

财新PMI分析|制造业重回扩张 需求低迷未改【财新网】(记者 于海荣)2019年8月，中国制造业景气度时隔两月再回扩张区间。

9月2日公布的8月财新中国制造业采购经理人指数(PMI)，录得50.4，较7月提高0.5个百分点，显示景气度明显改善。

这一走势与统计局制造业PMI并不一致。国家统计局公布的8月制造业PMI录得49.5，低于7月0.2个百分点，继续处于收缩区间。

两个制造业PMI分项指数的走势，也存在一定差异。财新中国制造业PMI中，生产指数显著反弹至扩张区间，新出口订单指数的下降幅度明显超出新订单指数，显示外需恶化程度超出内需，就业指数虽仍处于收缩区间，但大幅改善；统计局制造业PMI中，生产指数在扩张区间下降，新订单指数下降而新出口订单指数改善，显示外需略有回升而内需明显恶化，就业指数继续下降，与6月持平，均为2009年3月以来最低。

相同的是，两个制造业PMI中，出厂价格指数和投入品价格指数均有下滑，原材料库存指数下降，而产成品库存指数上升，两个生产预期指数也双双下降，显示中美贸易摩擦升温，企业对前景仍存担忧。

财新智库莫尼塔研究董事长、首席经济学家钟正生表示，8月中国经济景气度呈现修复，但需求未呈改善、外需下降较为明显，企业补库存意愿及企业家信心未现增强。中国经济有短期回温迹象，但下行压力具有长期性，中美关系不稳定状态下，逆周期政策需持续加码。

2019年7月，主要增长数据延续了今年以来的季初回落趋势，但回落幅度明显超出预期，尤其值得注意的是，7月工业生产者价格指数(PPI)出现了2016年9月以来首次同比负增长，而且与上次主要由产能过剩造成的不同，市场普遍认为，这次主要是由于需求低迷。尽管PPI同比下降不会影响实际GDP增速，但对以名义值计的企业利润、财政收入等都将带来负面影响。

与以往不同，此次政府面对经济放缓表现得更加淡定。在7月30日中央政治局会议首次明确表示“不将房地产作为短期刺激经济的手段”之后，8月下旬的全国人大常委会上，市场抱有一定期望的地方专项债券增加额度，也并未被纳入议题。

取而代之的是，近期一系列改革陆续推出，包括人民币汇改加速、推出贷款市场报价利率(LPR)形成机制、上海自贸区扩围、深圳建设中国特色社会主义先行示范区、六省份新设自贸区等。这些都传递出明确的政策信号：政策重心是改革和开放，而非推出新一轮刺激政策。

在中美贸易摩擦未有休战迹象、全球经济可能再度面临衰退之际，中国的政策聚焦国内无疑是正确选择。除了已推出的政策，市场更期待的是竞争中性原则的尽快落地，这包括平等市场准入、构建公平竞争的营商环境、完善产权保护制度、推进要素市场化等一系列内容。惟有如此，企业尤其是民营企业信心才能真正提振，中国经济的内生动力才能增强。

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